隨著存款利率的下調(diào)，近期，部分投資者開始重新關注銀行理財產(chǎn)品，山西晚報記者走訪了解到，最近到各家銀行網(wǎng)點咨詢理財產(chǎn)品的人數(shù)有所增加。相關數(shù)據(jù)同樣顯示，銀行理財市場正在回暖，銀行理財存續(xù)規(guī)模止跌回升。除此之外，包括一些對接了短期限現(xiàn)金管理產(chǎn)品等的銀行活錢理財產(chǎn)品，盡管收益較低但由于流動性較高，如今也正在得到市場的關注。
A銀行理財產(chǎn)品 重獲市場關注
在太原并州路的一家國有銀行網(wǎng)點，一位理財經(jīng)理告訴山西晚報記者，近期，到網(wǎng)點咨詢理財產(chǎn)品的客戶比年初多了一些，尤其是凈值型銀行理財產(chǎn)品在經(jīng)歷了“破凈潮”后，已經(jīng)基本“回血”，重新受到投資者歡迎。而銀行也會根據(jù)投資者的實際情況進行相應的理財產(chǎn)品推薦，以供參考。
在該理財經(jīng)理看來，不少低風險客戶開始轉(zhuǎn)投風險較低的理財產(chǎn)品，主要原因可能在于存款利率的下降。在存款利率市場化調(diào)整機制下，自去年9月以來，國有大型商業(yè)銀行、股份制銀行，以及地方中小銀行陸續(xù)下調(diào)了定期存款利率，從上周一起，銀行協(xié)定存款及通知存款自律上限同樣迎來下調(diào)，部分銀行則暫停了智能通知存款。盡管相比于普通定期存款而言，協(xié)定存款、通知存款在各大銀行的占比并不算高，但在業(yè)內(nèi)人士看來，這新一輪的“降息潮”帶來的信號意義明顯，銀行負債端降成本已成趨勢。
就在4月份，居民存款結束了連續(xù)13個月的同比多增，首次出現(xiàn)回落。與此同時，理財市場則在時隔半年后止跌回升。二者規(guī)模一下一上，且金額相當，均超過萬億元，不少機構認為這是居民理財存款化轉(zhuǎn)向存款理財化的結果。
在業(yè)內(nèi)人士看來，投資者增配理財?shù)荣Y產(chǎn)，是理財產(chǎn)品風險降低、收益回升和存款利率下滑共同作用的結果，隨著理財市場好轉(zhuǎn)，此前因居民少消費、少投資、少買房等積攢下來的超額儲蓄，開始部分回流理財市場。從收益情況來看，今年以來，理財產(chǎn)品的凈值有所回升。數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度末，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）、封閉式固收類理財產(chǎn)品的近3個月年化收益率的平均水平分別為1.79%、2.32%，環(huán)比分別上漲1.24個百分點、1.59個百分點。
來自部分券商研報數(shù)據(jù)同樣顯示，銀行理財市場有所回暖，銀行理財產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模出現(xiàn)止跌回升。國盛證券研報顯示，4月末，全市場銀行理財存續(xù)規(guī)模估計為27.37萬億元，相較于今年3月增加1.34萬億元。安信證券研報則顯示，今年4月，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模自2022年11月以來首次出現(xiàn)回升。
在此情況下，部分銀行理財子公司也對其部分理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模上限進行上調(diào)，同時亦有部分新發(fā)行的理財產(chǎn)品提前結束募集。5月10日，招銀理財發(fā)布公告稱，調(diào)整招睿和鼎高評級30天持有期1號理財計劃的發(fā)行規(guī)模上限，由原先的700億元上調(diào)到800億元。民生理財則于5月11日宣布，華竹優(yōu)選13個月封閉京津冀主題1號提前結束募集，累計銷量達到33億元。
B活錢理財成低風險理財“平替”
“2萬元放進去，每天都有1元錢左右的收入，雖然不多，但每天都有收益，而且還可以隨用隨取，對于我這種理財小白來說，再合適不過了?！苯冢趿Γɑ╅_始關注銀行推出的活錢理財，很快，便取出了部分存款，購買了相關產(chǎn)品。
最近，像王力這樣的投資者并不在少數(shù)。山西晚報記者了解到，如今，一些追求低風險的投資者，正像王力一樣，將資金轉(zhuǎn)向活錢理財產(chǎn)品，此類產(chǎn)品由于兼具靈活轉(zhuǎn)入、低門檻等特點，也正在成為低風險理財?shù)摹捌教妗薄?/p>
據(jù)山西晚報記者了解，活錢理財是各家銀行推出的理財銷售服務方式，對接的產(chǎn)品大部分為貨幣基金或現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，支持隨時轉(zhuǎn)入資金、靈活轉(zhuǎn)出提現(xiàn)，按日計算獲取收益，流動性比較高。從收益率表現(xiàn)來看，目前，6大國有商業(yè)銀行的活錢理財收益率在2.07%-2.15%左右，最低1分錢起購，產(chǎn)品風險等級以中、低風險居多，投資期限較為靈活，支持隨時申贖。
股份制銀行及銀行理財子公司推出的活錢理財收益率相對稍高，具體來看，光大理財推出的“陽光碧樂活9號A”產(chǎn)品，7日年化收益率達到2.7%，起購金額為1分錢；招商銀行推出的“日日寶”系列產(chǎn)品，風險等級為R1低風險，最高7日年化收益率為2.55%，支持快贖秒到賬，同樣為1分錢起購。
相比之下，存1年及以內(nèi)期限的存款，還不如購買活錢理財產(chǎn)品，而且相比之下，活錢理財?shù)陌踩酝瑯右脖容^高，流動性則比定期存款要強很多。
需要注意的是，隨著《關于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關事項的通知》過渡期的結束，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品申購贖回規(guī)則也產(chǎn)生了一些變化。新規(guī)要求，銀行、理財公司對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產(chǎn)品單個自然日的贖回金額設定不高于1萬元的上限。當日認購的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額應當自下一個交易日起享有該產(chǎn)品的分配權益；當日贖回的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品份額自下一個交易日起不享有該產(chǎn)品的分配權益。
在業(yè)內(nèi)人士看來，活錢理財正是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)出臺之后才大量出現(xiàn)，可以通過對接多只貨幣基金或者現(xiàn)金管理類產(chǎn)品來提高快贖額度，此類產(chǎn)品的流動性更高，可以滿足投資者對高流動性的需求，部分銀行的活錢管理服務還支持消費、轉(zhuǎn)賬等功能，可以吸引到看重理財產(chǎn)品靈活性的客戶，其底層每只產(chǎn)品每日有1萬元的快贖額度，但當投資者的錢分散在不同的產(chǎn)品之中，每日快贖額度一般可以提升至5萬-20萬元之間，其劣勢在于不能自己選擇產(chǎn)品，收益率可能要略低一些。
C短久期資產(chǎn) 近期仍將受追捧
省城一家國有銀行人士認為，短期內(nèi)，隨著市場波動回歸正常，銀行理財市場確實開始逐漸回暖。不過，投資者對銀行理財信心的徹底恢復，仍需經(jīng)歷一定時間。
在風險偏好普遍下行的背景下，投資者對配置短久期資產(chǎn)（指未來長期回報相對較低，但是短期回報相對較高的資產(chǎn)）的產(chǎn)品需求在持續(xù)上升。事實上，據(jù)廣發(fā)證券相關人士統(tǒng)計，4月理財市場新發(fā)封閉式產(chǎn)品募集規(guī)模環(huán)比下降，且募集期限以6個月以內(nèi)為主；之前凈值波動較大的定開型產(chǎn)品，重新打開之后還在被贖回，表現(xiàn)為其規(guī)模的縮減。4月份，市場上理財存續(xù)規(guī)模增量，近七成來自于每日開放型和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。
在廣發(fā)證券分析人士看來，從理財增量結構分化可以看出，當前居民風險偏好仍然較低。另一個直觀的現(xiàn)象是，前期凈值波動較大的定開型產(chǎn)品，重新打開后仍然被贖回。與此同時，居民對中長期限理財接受度偏低。這一現(xiàn)象短期內(nèi)或較難逆轉(zhuǎn)，市場理財需求在短期內(nèi)仍將集中于短久期資產(chǎn)。
除了個人投資者對于短久期資產(chǎn)的追捧，在理財公司新發(fā)產(chǎn)品中，對短久期資產(chǎn)的配置比例同樣有所提升。從理財公司所有存續(xù)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置情況來看，2022年四季度和2023年一季度，短久期資產(chǎn)的配置比例較此前有明顯提升。從理財產(chǎn)品的資產(chǎn)配置久期來看，高流動性資產(chǎn)占比提升，利率債相較于信用債久期縮短情況更為明顯。
在業(yè)內(nèi)人士看來，提升短久期資產(chǎn)配置比例的主要目的，是提高部分資產(chǎn)的可變現(xiàn)能力，在市場行情不佳時可及時應對可能發(fā)生的贖回。去年以來，理財凈值化轉(zhuǎn)型帶來的凈值波動，使投資者在配置策略上逐漸趨于保守。比如，2022年下半年債市負反饋引發(fā)第二次銀行理財產(chǎn)品贖回潮，機構大量拋售債券、增持高流動性資產(chǎn)以應對贖回壓力。此外，增配高流動性資產(chǎn)，也是為了匹配現(xiàn)金管理產(chǎn)品新規(guī)對提升流動性、降低產(chǎn)品久期的整改要求。
易觀分析相關人士強調(diào)，目前投資者風險偏好較低，其關注重點更多在于穩(wěn)定收益部分，對于中低風險理財產(chǎn)品偏好更高，對于理財產(chǎn)品期限也偏好中短期。但長期來看，隨著國家對經(jīng)濟的修復力度不斷加深，商業(yè)預期也在不斷好轉(zhuǎn)，權益市場將大有可為，REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）、養(yǎng)老等主題或?qū)⒅攸c布局。隨著法規(guī)政策體系的日趨完善，理財公司以固收為核心的大類資產(chǎn)配置策略將更加多元和開放。
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